La prueba de liquidez es un mecanismo de consenso novedoso que se basa en la prueba de participación, pero elimina el problema del capital bloqueado, que es perjudicial para DeFi. Este artículo explica por qué en Manga pensamos que la eficiencia del capital definirá el final del juego para DEX, cómo las cadenas específicas de aplicaciones pueden solucionar los problemas que tiene DeFi en Ethereum y cómo llegamos al nuevo paradigma de Prueba de liquidez.
El verdadero final del juego para DEXes será…
No todos los DEX son iguales. Si bien actualmente hay una carrera sobre qué DEX puede ofrecer los mejores programas de minería de liquidez, es obvio que regalar dinero no será una táctica sostenible a largo plazo. El verdadero final del juego para DeFi y DEX se decidirá en otra pregunta: ¿Qué protocolos serán los más eficientes en capital?
La eficiencia del capital es la relación entre cuánto gasta alguien para aumentar los ingresos y cuánto recibe un cambio.
Se dice que un protocolo es eficiente en términos de capital si tiene poca fricción, pocos costos generales y proporciona el mayor valor por el capital invertido.
Pagar menos para obtener más será EL factor clave para decidir qué DEX son los más exitosos.
Es por eso que en Mangata Finance hemos estado analizando qué factores influyen más en la eficiencia del capital. ¿Cómo podemos minimizar las tarifas y el deslizamiento? ¿Cómo podemos permitir una mayor liquidez? Dimos vuelta cada piedra y no nos detuvimos en la infraestructura fundamental de la cadena de bloques. Y tuvimos que enfrentar algunas verdades inconvenientes.
Un caso para cadenas específicas de aplicaciones
La verdad del asunto es: si bien le debemos mucha gratitud a Ethereum, tiene fallas que son perjudiciales para el éxito a largo plazo de DeFi. Las tarifas de gasolina son altas y las subastas de Flashbots están capturando el deslizamiento de los usuarios de DeFi, lo que hace que los usuarios se trasladen a mempools privados, lo que pone en riesgo la descentralización de Ethereum.
Y otro riesgo se avecina en el horizonte: una vez que Ethereum haya completado su transición a la prueba de participación, existe un dilema para los titulares de capital. ¿Apostarán sus tokens o los pondrán en DeFi? Solo puede ser uno o el otro.
Si bien la prueba de participación en sí misma es muy inteligente, crea un problema: hace que el mercado sea menos líquido.
Bloquear la liquidez es perjudicial para el ecosistema DeFi en general, ya que los grupos serán menos profundos y menos eficientes en términos de capital. En cambio, lo que queremos es tener un mercado lo más líquido posible.
Si bien Ethereum está aquí a largo plazo y podría servir como una capa de liquidación global para los datos en el futuro previsible, existe un caso para las cadenas que se optimizan para casos de uso específicos de la aplicación. Es mucho más eficiente cuando una cadena de bloques aloja solo una aplicación, en comparación con una plétora de muchas aplicaciones como en Ethereum. Nos permite especializar la seguridad de la cadena y crear una estructura de incentivos en torno a la economía de fichas. El consenso y las reglas se pueden cambiar y adaptar para optimizar ciertos objetivos. Esto nos lleva a la pregunta clave que está impulsando el desarrollo de Mangata DEX:
Si el verdadero final de DEXes es la eficiencia del capital, ¿cómo se vería una cadena DEX pura que se optimiza para la eficiencia del capital?
¿Cómo manejaría el gas, la construcción de bloques, el staking y la liquidez? Creemos que encontrar las respuestas a estas preguntas nos lleva a construir un sistema que sienta las bases para un DEX que esté altamente especializado en el comercio descentralizado y podría convertirse en el DEX más optimizado posible.
Alinear los incentivos de participación y liquidez para maximizar la eficiencia del capital